M2 денежная масса = $22.8T. .
Индикаторы избыточной ликвидности (RRP + резервы банков + Treasury General Account) в совокупности дают картину: ликвидность сужается, но не критично. Ключевой риск — ускорение QT.
▶
Ⅱ · Nonfarm Payrolls
Общая занятость в США = 159.0 млн (159,001). Рынок труда исторически устойчивый. Nonfarm Payrolls продолжают расти.
Рынок труда — главный приоритет ФРС. Пока занятость растёт, ФРС может позволить себе не снижать ставки. Как только наём замедляется — path to rate cuts открывается.
▶ Следить за First Time Jobless Claims (weekly). Рост выше 300K — первый признак охлаждения.
Ⅲ · Industrial Production
Промышленное производство (FRED INDPRO) = 102.5. Промышленное производство стабильно, но in the lower range.
Industrial Production коррелирует с мировой торговлей и спросом на сырьё. Падение IP в США обычно предшествует глобальному замедлению.
▶ Industrial production — запаздывающий индикатор. Даже если он падает, рынки могут уже расти в ожидании смягчения ФРС.
Ⅳ · Consumer Sentiment (Мичиган)
Индекс потребительских настроений Мичиганского университета = 49.8. Потребители пессимистичны — траты сокращаются, сбережения растут.
Потребительские настроения — опережающий индикатор личного потребления (70% экономики США). Падение настроений → сокращение расходов → замедление ВВП.
▶ Sentiment < 60 исторически был предвестником рецессии (2008: 55, 2020: 71, 2022: 50).
Ⅴ · S&P 500
S&P 500 = 7,267. Рынок на исторических максимумах — эйфория institutions. Повышенный риск коррекции.
S&P 500 торгуется с мультипликатором P/E около 21x — выше исторической средней (17x), но не экстремально. Ключевой риск: рецессия без снижения ставок (stagflation).
▶ Уровень 7000 — психологический барьер. Если S&P пробьёт его без объёма — fakeout и коррекция 10-15%.
Ⅵ · Crypto: BTC & ETH
Bitcoin = $61,182, ETH = $1,607.
BTC в зоне институционального интереса. ETF-потоки остаются положительными, корреляция с M2 сохраняется.
Криптовалюты стали бета-версией глобальной ликвидности. Корреляция BTC с M2 и Nasdaq остаётся высокой. Институциональное принятие (ETF, корпоративные казначейства) уменьшает риск падения до нуля, но не отменяет 30-40% коррекций.
▶ BTC коррелирует с глобальной ликвидностью (M2). Пока M2 растёт — BTC находит поддержку. Резкое сжатие M2 = риск для BTC.